クマ美カバードコールは「カバコ」と呼ばれているわ。
くまケンカバードコールは、損切りに必須の投資手法だモン。
損切りラインの設定で悩んでいませんか（損切りとは）？
「損切りを、遠くに設定すると損失が大きくなる．．．」
「損切りを、近くに設定すると頻繁に損切りになってしまう．．．」
損切りの設定は難しいですよね。
わたし自身、投資をはじめたばかりの頃は、損切りがうまくできずに ”コツコツドカーン” を何度もやらかしたものです。
そこで．．．遠くに損切りを設定しても、近くに設定したときと同じ損失額になる手法があれば、一気に悩みは解決します。
【損切りの悩みを解決してくれる夢のような投資手法】
「そのような都合の良い投資手法なんてあるはずがない！」
なんて声も聞こえてきそうですが．．．あるのです。
その名も「カバードコール戦略」
本記事では、”損切り上手” になれるカバードコール戦略についてわかりやすく解説しています。
カバードコール戦略を ”投資のお供” にして、”コツコツドカーン” から卒業してください。
カバードコール戦略へようこそ💘
- 九州を拠点に自動車販売店を経営
- 2015年より金融系ブログ作成
- ほったらかし投資が座右の銘
カバードコール戦略｜損切り
本記事のオプション取引は、「日経平均株価」を対象にしている「日経225オプション取引」です（日経平均株価とは？）。
日経225オプション取引については、日経225オプションとは？｜コール、プットなどの用語を解説！をご参考ください。
「有価証券の買い」と「コールオプションの売り」を同時に行うオプション取引の投資手法。株などの有価証券の価格が変動しないと予想される時に行い、有価証券の価格上昇の収益が限定される分、オプション・プレミアムを獲得しインカムゲインを増やすことが可能。
野村証券
数多あるオプション戦略のなかで、カバードコール戦略は最も初心者向けの戦略と言われています。
どれも舌をかみそうです（ ´艸｀）
カバードコール．．．コールで包む？覆う？
いずれにせよ、カバードコール戦略はコールの役目が重要そうですね。
先述したようにカバードコール戦略では、コールを売ることで受け取るオプション料が、損切りラインを遠ざけてくれます（オプション料とは？）。
すなわち、受取オプション料の分だけ損切りラインを下げられるのです。
損切りライン
損切りラインが遠ざかることで、「損切りになった後すぐに、相場が上昇した～」などの嘆きが減ることでしょう。
損切りラインが下がってうれしい反面、デメリットもあります。
どれほど日経平均株価が上昇しても利益は限定となり、逆に日経平均株価が下落すると損失は無限となってしまいます。
しっかりと損切りラインを設定して、取引に臨んでください。
それではつぎに、具体的にカバードコール戦略について解説します。
カバードコール戦略｜犠牲
カバードコール戦略は、コールオプションを売ることで、先物の買いポジションを助ける戦略です。
先物とオプションの合計デルタをゼロにすることで、相場が暴騰してもコール売りからの損失が発生しなくなるからです。
＊詳しくは後述
その代わりに、利益は限定になってしまいますが．．．。
デルタニュートラル
日経平均先物については、先物取引はお小遣い程度で（´艸｀）｜わかりやすく解説します！をご参考ください。
コールオプションの権利行使価格は、先物ミニ10枚（ラージ1枚）を利益確定（反対売買）予定の価格に設定します（権利行使価格とは？）。
権利行使価格を日経平均株価（アット・ザ・マネー）から離すほど、受取オプション料が少なくなりますが、最大利益は大きくなります。
先物買いの利益が大きい地点で、デルタを0に近づけるからです。
逆に近づけるほど、受け取るオプション料は多くなりますが、最大利益は小さくなってしまいます。
先物買いの利益が小さい地点で、デルタを0に近づけるからです。
- 受け取るオプション料が少なくなる。
- 最大利益が大きくなる。
- 受け取るオプション料が多くなる。
- 最大利益が小さくなる。
下記グラフは、日経平均株価が27,500円のときに、先物ミニを10枚買ってコール27,750円を1枚売った場合の損益図です。
損益図
- 水色線＝エントリー日の損益グラフ
- 青色線＝満期日の損益グラフ
- 受取オプション料【175円】
- 最大利益【425円】＝27,750円（コール売り）ー27,500円（先物ミニ）+175円
- 損益分岐点【27,325円】＝27,500円（コール売り）ー175円（受取オプション料）
＊オプション料×1,000が実際の取引額
日経平均株価が27,750円を超えると利益は限定で、逆に27,325円以下になると損失無限大となります。
グラフからわかるように、「相場上昇による利益拡大の可能性を犠牲にして、確実な利益を取る戦略」がカバードコールです。
くわえて事前にオプション料を受け取ることで、受取オプション料の分損失を確実に減らせる戦略ともいえます。
また他のオプション戦略とは違い、ギリシャ指標をまったく使わないので、理解がしやすい戦略ですね（ギリシャ指標とは？）。
つぎは、カバードコール戦略の損益図について説明します。
カバードコール戦略｜損益図
カバードコール戦略の損益図は、「先物買い」と「コールオプション売り」の損益図を合成したものです。
先物買いだけの取引は、利益も損失も無限大となります（デルタロング）。
デルタロング
先物ミニ10枚（先物ラージ）のデルタは1なので、損益は日経平均株価の値動きとまったく同じです。
すなわち、日経平均株価が10円上昇すれば10円の利益になります。
先物ミニ10枚（ラージ1枚）の損益図
コールオプション単体の売りは、利益が限定で損失は無限大です。
利益限定の範囲（権利行使価格未満）はデルタが0なので、日経平均株価が上下どちらに動いても利益は一定となります。
利益は受取オプション料のみです。
コール売りの損益図（満期日）
一方、日経平均株価が権利行使価格を超えるにつれてデルタが-1（デルタショート）に近づき、日経平均株価の上昇分と同じだけ損失となります。
デルタショート
先物買いとコールオプション売りを組み合わせると、利益限定で損失無限大になります。
カバードコールの合成図
- デルタ1の太い実線＝青デルタ0と赤デルタ+1を合計して黒デルタ+1
- デルタ0の太い実線＝青デルタ-1と赤デルタ+1を合計して黒デルタ0
デルタ1の損益線では、いずれ日経平均株価の値動きと同じだけ損益になり、デルタ0の損益線では、日経平均株価が上がっても下がっても同じ利益（受取オプション料）になります。
なぜならデルタ0の損益線では、先物の利益とコール売りの損失が打ち消されるからです。
デルタについては、初心者向け｜オプション取引のデルタをわかりやすく解説します！をご参考ください。
またカバードコール戦略は、受取オプション料の分損失が減るので、先物単体の買いよりも有利な取引になります。
カバードコール戦略をやらない理由などありません。
まとめ
- 日経225先物ミニ10枚（先物1枚）に対して、コールを1枚売る。
- 受取オプション料の分、損切りラインを下げられる。
- 受取オプション料の分、先物単体の買いよりも損失額が減る。
- 相場がコール売りの権利行使価格を超えても、先物買いの利益で相殺される。
カバードコール戦略は、ギリシャ指標が居並ぶオプション戦略のなかで、最も理解しやすい手法といわれています。
オプション取引は、相場の上下からの利益だけではなく、さまざまな確率からも利益をねらえる取引です。
まずはカバードコール戦略を足掛かりにして、オプション取引をはじめてみませんか。
- 「ほったらかし投資」とは読んで字のごとく、商品を買ったあとは ”ほったらかし” ているだけの投資方法。
- 「ほったらかし投資」の中身はさまざまだが、投資のプロやAIに売買をまかせるというのが基本。
- 「ほったらかし投資」は、＜初心者も始めやすい＞＜少額から始められる＞＜長期投資に有効な＞投資方法。
それではまた。
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